近年來，我國化工領(lǐng)域擴產(chǎn)迅速，如2022年乙烯、丙烯中國區(qū)產(chǎn)能增幅均超過12%。隨著產(chǎn)能不斷擴張，中國化工行業(yè)由原來的大批量進口開始轉(zhuǎn)變，一方面要積極擴大內(nèi)需,一方面要尋求外銷途徑。
2022年上半年，由于原油價格沖高后高位震蕩、歐洲天然氣價格飆升，國內(nèi)化工企業(yè)在出口端有所收獲。2022 年下半年，高景氣度出口走向尾聲，進入下行趨勢。展望2023年，化工出口機會如何？那些機會更大？
-01-高景氣度出口走向尾聲，進入下行趨勢
2022年，國內(nèi)能源成本優(yōu)勢明顯，化工產(chǎn)品價格因素對出口貢獻度上升。數(shù)據(jù)顯示，美、歐、東盟占我國進出口總額約50%。其中，歐盟超寬松貨幣、財政政策以及疫情沖擊影響，一季度對歐出口迎來高點。但隨著經(jīng)濟基本面發(fā)生變化，出口結(jié)構(gòu)也發(fā)生改變，3 月后對美、歐出口下滑，對東盟出口一路攀升，成為中國進出口的重要支撐。
具體化工品來看，瓶級PET、PTA、滌綸長絲、醋酸、滌綸短纖在2022年出口量變化最為顯著，其中PTA出口同比增長45.59%。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年我國累積出口約374.9萬噸，較去年增加117.39萬噸。
2022年主要有機化工品種出口總量TOP5變化
數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)
不過，下半年來，我國成本優(yōu)勢減弱，出口也進入下行車道。根據(jù)國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2022年11月出口延續(xù)了10月的下降趨勢，同比-8.7%，大幅下降8.4個百分點，除了電動車、成品油之外，主要商品出口全面下滑，超出市場預期。
有料網(wǎng)認為，主要原因為三點：一是歐美等發(fā)達經(jīng)濟體緊縮貨幣政策導致的消費需求降溫；二是國內(nèi)疫情影響加重，產(chǎn)能受阻，對供給產(chǎn)生較大沖擊。三是受到高基數(shù)的影響。
進口方面，11 月同比也大幅回落至-10.6%，下降了9.9 個百分點。有料網(wǎng)認為，11 月底國內(nèi)疫情防控措施轉(zhuǎn)向優(yōu)化，大面積的企業(yè)停工和居民居家隔離已成為過去，但高基數(shù)和海外經(jīng)濟體衰退風險仍然存在。
-02- 新能源、高耗能產(chǎn)品出口機會增加
在高通脹、高利率以及能源短缺的背景下，明年全球出口總量大概率走低。理論上可以通過結(jié)構(gòu)性機會抵消總量效應(yīng)的影響。但2023 年海外疫情影響消退疊加貨幣政策收縮，逆勢上漲的條件不再具備，結(jié)構(gòu)性機會帶來的增長力度要小于總量效應(yīng)的。
有料網(wǎng)認為，如果我國能把握住機會，或許可以一定程度上緩解出口下降趨勢。結(jié)構(gòu)性機會可能包括：一是 RCEP 區(qū)域貿(mào)易的紅利釋放。二是新能源產(chǎn)品（新能源汽車、光伏等）、高耗能產(chǎn)品（黃磷、工業(yè)硅、燒堿等）有望搶占更多海外市場。
高耗氣、電化工品價格上漲
海外能源的供應(yīng)短缺持續(xù)推升電價，全球主要國家和經(jīng)濟體巟業(yè)電價水平均大幅提高。從歐洲各國電力交易情況來看，2022年上半年歐盟主要國家拍賣電力現(xiàn)貨均價約0.29歐元/kwh,較21年12月底價格0.14歐元 /kwh，漲幅超1倍，而法國、德國等國電價漲幅將近2倍。高耗電化巟品如工業(yè)硅、黃磷、PVC、燒堿隨歐洲電價大幅上漲， 成本影響較大。有利于我國出口。
MDI：海外成本抬高，國內(nèi)地產(chǎn)有望迎來復蘇
自2021年8月起，海外煤炭、天然氣及原油價格上漲明顯，根據(jù)Wind和卓創(chuàng)數(shù)據(jù)， 截止2022年10月，煤炭、天然氣及原油癿價格分別達到426.91美元/公噸、39.41美元/百萬英熱和93.72美元/桶，同比+369.15%、+442.09%和+69.7%。
高成本導致純苯、合成氨、氫氣等費用也大幅上漲。2020年以來我國純MDI價差 水平大部分維持在海外MDI價差水平之上，目前國內(nèi)較海外高1040左右 ，聚合MDI價差水平國內(nèi)目前較海外高2589元。成本優(yōu)勢讓明年MDI出口機會持續(xù)。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、Wind、泰證券研究所
三氯蔗糖：代糖理念深入，供需格局向好
三氯蔗糖需求旺盛，景氣有望持續(xù)。2021年，我國三氯蔗糖進出口數(shù)量分別為129.28噸、10785.08噸，進出口貿(mào)易額分 別為0.05億美元、3.19億美元。由亍歐美日韓等國無糖飲食觀念更為深入，市場需求更大，我國三氯蔗糖生產(chǎn)企業(yè)出口貿(mào) 易繁盛，全國三氯蔗糖行業(yè)迚出口貿(mào)易頇差。近年來，隨著我國市場需求增長，三氯蔗糖市場進口數(shù)量、進口貿(mào)易額呈總 體上漲態(tài)勢。隨著我國國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能擴張，三氯蔗糖迚出口貿(mào)易順差進一步擴大。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、Wind、泰證券研究所
維生素、蛋氨酸：歐洲巨頭供給叐限，養(yǎng)殖需求旺盛
根據(jù)歷史情況來看，維生素供給側(cè)的重大發(fā)化為維生素歷史價格周期的主要影響因素。若天然氣短缺對歐洲維生素生產(chǎn)造成影響，將對維生素供給端造成顯著影響，或引發(fā)新一輪上漲。主要原因是維生素A、維生素E、 蛋氨酸的下游需求大多為飼料，不禽畜養(yǎng)殖需求密切相蘭，長期增速較為穩(wěn)健。供給側(cè)，由于技術(shù)壁壘、固定資產(chǎn)投資壁壘 等較高，供給表現(xiàn)較為集中。歷史上不可抗力或環(huán)保導致供給不足，在需求較為剛性的情形下往往會帶來價格上漲。
目前一方面歐洲生產(chǎn)商成本上升或形成新的供應(yīng)缺口，另一方面禽畜養(yǎng)殖需求旺盛，價格或迎來上漲，2023年出口向好。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、Wind、泰證券研究所
總的來說，展望2023 年，在全球經(jīng)濟衰退、能源危機、金融條件收緊、局部沖突的背景下，需求端將會出現(xiàn)下降，同時國內(nèi)供給端疫情的限制效果將會減弱。結(jié)合國內(nèi)穩(wěn)增長政策和各地政府外貿(mào)政策，我們認為若充分發(fā)揮主觀能動性可以一定程度上緩解衰退程度，但2023 年出口大概率仍為經(jīng)濟增長拖累項。在此背景下，把握優(yōu)勢化工品出口機會，對于企業(yè)來說尤為重要。
歡迎留言